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交易股指期货,这些风控管理细则必须知道

2015-07-14 16:48:19 | 信易贷

关键词:媒体报道
  大智慧阿思达克通讯社7月14日讯,近期股指期货投资者被频繁限仓,周一IC各合约于午后突然无法开多单,前期暴跌之时亦被告知限制开空单,IC品种的持仓限额以及交易保证金也于近期出现调整,这在一定程度上稳定了市场,但也使得一些投资者由于不理解规则的突然改变而发生亏损。大智慧通讯社对中国金融期货交易所的风险控制管理办法、结算细则以及违规违约处理办法等细则进行整理,筛选出投资者不可忽略的规则要点。

  市场出现连续单边市时,中金所可以调整保证金等

  与股票交易所不同,中金所的风险管理相对较为严格,通过保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度和风险警示制度来保证市场平稳运行。

  风控办法第五条规定,当期货交易出现单边市、遇国家法定长假或市场风险出现明显变化时,中金所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准。前期IC合约连续暴跌,市场风险出现明显放大,中金所于7月8日宣布将IC合约的保证金由10%连续提高到20%和30%的案例可作参考。

  所谓单边市是指某一合约收市前5分钟内出现只有停板价格的买入(卖出)申报、没有停板价格的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价格的情形。

  风控办法第九条规定,当合约连续两个交易日出现同方向单边市时,若第二个交易日为后交易日,该合约可直接进行交割结算,否则中金所可能会采取提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度或者强制减仓等风险控制措施中的一种或多种办法。

  IC在前期暴跌时的限制开空单,以及本周一IC连续涨停后的短暂无法开立多单,均可参考此规定。

  超出持仓限额,有被强制平仓风险

  除上述措施外,中金所对持仓限额亦做出严格规定。同一客户在不同会员处开仓交易,其持仓合计不得超出该客户的持仓限额,而中金所也可以根据市场风险状况调整持仓限额标准。

  风控管理办法第二十条规定,当客户甚至是有自营业务的会员持仓超出持仓限额标准且未能在节交易时间结束前平仓,中金所将对持仓实行强行平仓,强行平仓价格通过市场交易形成。

  此外,若投资者在交易所系统中以涨跌停板价格申报未成交且合约单位净持仓亏损大于等于交易日股指期货结算价的10%,中金所将进行强制减仓,具体实施办法是以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。

  一般来说,强制减仓于D2交易日收市后执行,强制减仓结果作为D2交易日会员的交易结果,强制减仓的价格为该合约D2交易日的涨跌停板价格,由于强制减仓造成的损失由会员及其客户承担,所以投资者若不愿被中金所强行减仓,只要在在收市前撤单即可。

  中金所有权对影响期货价格的行为人进行限仓等措施

  有多家期货公司员工对大智慧通讯社表示,中金所在近期对其客户进行了许多监督检查。大智慧通讯社查阅中金所违规违约处理办法发现,中金所可以根据其各项规章制度,对会员、客户、期货保证金存管银行、信息服务机构及期货市场其他参与者的业务活动进行的定期和不定期监督检查。受检查人应配合交易所履行监管职责,如实提供交易所要求提供的文件和资料。

  不仅如此,处理办法第十条规定,若投资者或期货公司等机构涉嫌违规,即使还未确认违规行为,为防止违规后果进一步扩大,中金所可立即底被调查人采取暂停受理申请开立新的交易编码、限制入金、限制出金、限制开仓、降低持仓限额、提高保证金标准、限期平仓、强行平仓等措施。

  对于影响期货价格行为的机构和个人,中金所可以采取谈话提醒、书面警示、通报批评、公开谴责、限制开仓、强行平仓、暂停或者限制业务、调整或者取消会员资格等措施。

  所谓影响期货价格,即投资人单独或合谋利用资金、持仓、信息等优势连续买卖合约;以自己为交易对象自买自卖;操纵相关现货市场价格而影响期货交易价格或为影响期货市场行情囤积相关现货;不以成交为目的或者明知申报的指令不能成交,仍恶意或者连续输入交易指令企图影响期货价格,扰乱市场秩序、转移资金或者进行利益输送的行为;内幕交易。

  若上述违规行为同时构成违约,投资者还需向交易所支付惩罚性违约金,中金所可给予责任人暂停从事交易所期货业务的决定。

  发稿:辛钡/何巨骉 审校:李书成/陈金艳
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